2011年，整個(gè)新能源板塊盈利能力明顯減弱。

　　據(jù)wind統(tǒng)計(jì)的60家新能源上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，有30家去年凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，占比50%。其中，拓日新能（002218.SZ）、航天機(jī)電（600151.SH）、二重重工（601268.SH）凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，同比分別下滑245.11%、181.64%、149.58%，除此之外，下滑50%以上的還有7家，包括去年剛上市的主板第一高價(jià)股華銳風(fēng)電（601558.SH）。

　　這些公司集中分布在光伏、風(fēng)能兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)去年集體遭遇滑鐵盧，都與歐債危機(jī)、歐洲市場(chǎng)需求減少有關(guān)，邏輯類似但又各有不同。

　　多晶硅價(jià)格雪崩光伏產(chǎn)業(yè)受累

　　去年全球光伏行業(yè)經(jīng)歷了劇烈的動(dòng)蕩，其核心材料多晶硅價(jià)格，從高空緊急墜落，呈雪崩式下降。這對(duì)國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)內(nèi)的制造商沖擊巨大，一半以上的公司因此凈利潤(rùn)呈負(fù)增長(zhǎng)。光伏行業(yè)綜合毛利率為20.17%，下滑 5.47個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)同比下滑32.40%。

　　整個(gè)行業(yè)資金鏈吃緊，十幾家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，其中（600770.SH）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-10.67億，太陽(yáng)能占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)近80%。

　　2011年光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入需求疲軟、產(chǎn)能過(guò)剩的困境。2010年光伏市場(chǎng)的高利潤(rùn)率、高回報(bào)和低進(jìn)入壁壘導(dǎo)致2011年全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能擴(kuò)張超過(guò)50%。而另一方面，歐美主要消費(fèi)國(guó)對(duì)太陽(yáng)能產(chǎn)品的需求減少。

　　中國(guó)的新能源市場(chǎng)一半以上依靠國(guó)外消費(fèi)。光伏行業(yè)尤其倚重歐洲市場(chǎng)，多晶硅等原材料生產(chǎn)的實(shí)際技術(shù)含量不高，國(guó)內(nèi)大量的太陽(yáng)能材料生產(chǎn)商并沒(méi)有議價(jià)能力，而取決于市場(chǎng)需求。

　　新能源與其它能源的消費(fèi)不同，由于生產(chǎn)成本高，價(jià)格無(wú)法與普通的能源相比，市場(chǎng)消費(fèi)主要靠政策補(bǔ)貼拉動(dòng)。

　　從光伏行業(yè)過(guò)去發(fā)展看，基本一段時(shí)期都會(huì)有主導(dǎo)的國(guó)家推動(dòng)。2009年西班牙開(kāi)始實(shí)行補(bǔ)貼上限之后，德國(guó)成為全球光伏市場(chǎng)的主要推動(dòng)力，占據(jù)新增裝機(jī)的半壁江山。2011年，德國(guó)和意大利市場(chǎng)新增裝機(jī)分別達(dá)到 7.5GW和9GW，成為行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。但歐洲去年深陷債務(wù)危機(jī)影響，紛紛傳來(lái)政府在光伏產(chǎn)業(yè)補(bǔ)助趨于保守的消息，太陽(yáng)能上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼從2010年后期開(kāi)始不斷削減，隨著扶持力度的減弱，歐洲市場(chǎng)對(duì)太陽(yáng)能的需求銳減。

　　市場(chǎng)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致2011年多晶硅等材料的價(jià)格從高位迅速下降，雪崩式的墜落讓國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能企業(yè)喘不過(guò)氣來(lái)。產(chǎn)品價(jià)格暴跌，公司盈利能力迅速走弱。

　　從2011年5月中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)多晶硅出現(xiàn)了劇烈下滑，國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)從4月的66萬(wàn)-77萬(wàn)元/噸降至43萬(wàn)-50萬(wàn)元/噸，一個(gè)月的跌幅達(dá)到30%。如今已經(jīng)跌破30美元/公斤。多晶硅的價(jià)格2006年至2007年間，高峰值曾經(jīng)達(dá)到500美元/公斤。其它如硅片、電池、晶體組件價(jià)格也分別下滑70%、57%、44%。

　　作為國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能行業(yè)龍頭的天威保變（600550.SH），去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為-89.68%，主營(yíng)收入53.45億元，該公司新能源業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為31.15%，主要生產(chǎn)太陽(yáng)能電池，其余來(lái)自輸變電業(yè)務(wù)，毛利達(dá)到20.76%。公司的資金鏈吃緊，2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.48億元。

　　另一家主營(yíng)太陽(yáng)能電池的拓日新能，其去年凈利潤(rùn)同比大幅下滑245.11%，太陽(yáng)能幾乎占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的100%。主營(yíng)收入4.78億，公司的資金鏈同樣緊張，2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-2.81億元。